- RESUMEN EJECUTIVO
- DEFINICIÓN DEL PRODUCTO O SERVICIO
- EQUIPO DE TRABAJO
- PLAN DE MERCADEO
- SISTEMA DE NEGOCIO Y ORGANIZACION
- ANÁLISIS DE RIESGOS
- PLAN DE IMPLEMENTACIÓN
- PLAN FINANCIERO
Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión - Plan de Negocios - PROCOMPITE Y AGROIDEAS
domingo, 28 de octubre de 2012
ESTRUCTURA DEL PLAN DE NEGOCIOS
domingo, 27 de mayo de 2012
domingo, 19 de febrero de 2012
PLAN DE NEGOCIOS
viernes, 2 de septiembre de 2011
Evaluacion Social de Proyectos (ESP): Enfoques
Se definió que, la ESP, es analizar los beneficios y costos desde el punto de vista del bienestar de todo un país. Un estado de la economía es una situación en el tiempo que se caracteriza por niveles de consumo de Bs y Ss y por la distribución de estos entre los distintos agentes económicos. Por ejemplo, si representamos una economia inicial (situación sin proyecto) como A0 y luego es impactado por un proyecto (situación con proyecto) A1 ; significa que un proyecto será aceptado si le lleva a un país a A1 y es preferido A0 . Esto nos lleva a establecer criterios de comparación entre los distintos estados. La teoría económica nos proporciona tres criterios o enfoques, estas son: Criterio de Pareto, Criterio de Compensación Kaldor Hicks y Criterio de Scitovsky.
- Criterio de Pareto: Este dice que la sociedad debería tomar las desiciones de inversión que se aproxime al estado optimo de pareto. Este último significa que nadie puede mejorar sino es a costa de empeorar el bienestar de otro. (Ver "La teoría del consumidor aplicada a la evaluación social de proyectos" E. CONTRERAS, en la publicación Metodologías alternativas para la valoración y beneficios en la evaluación socioeconómica de proyectos públicos de inversión", MIDEPLAN.
- Criterio de Compensación Kaldor Hicks (K-H): K-H parte de la posibilidad de que los que ganan sean capaces de compensar a los que pierden, para que el proyecto sea conveniente; notese que en la práctica esta redistribución necesariamente no se da. Al margen de lo ético, este criterio tiene problemas de consistencia.
- Criterio de Scitovsky: Este criterio niega la posibilidad de que ocurrran situaciones contradictorias en K-H. Si quiere profundizar estos temas le recomiento revisar a E. CONTRERAS, ESP-ILPES.
sábado, 27 de agosto de 2011
Evaluacion privada y evaluacion social de proyectos
sábado, 11 de junio de 2011
Tipos de inversión
Existen muchos razones para realizar una inversión, podemos destacar pensando en el futuro que, una empresa, negocio o inversionista puede invertir para equilibrar la capacidad(oferta) con la demanda; para mantener una ventaja competitiva; creación de una ventaja competitiva respecto a sus clientes; mantener la rentabiliad; utilización de beneficios de nuevas tecnologías para proteger su negocio actual; expandir sus mercados, líneas de productos, y servicios; entre muchas otras. Los tipos de inversion pueden agruparse de acuerdo a los siguientes criterios (E duarte):
1. Criterio del tipo de activo
En una inversión puede destinarse el capital a un activo fijo circulante. Básicamente, las inversiones que se planifica son las de activo fijo, ya que las inversiones en un activo circulante o capital de trabajo se las considera como las derivadas de las primeras.
2. Criterio de la finalidad de la inversión
Financeras, que son las que se materializa en activos financiero, como obligaciones, acciones, bonos, pagares, entre otros.
Productivas, que son las que se concretan en activos fijos que sirven para producir bienes y servicios.
3. Criterios según la función que la inversión desempeña en la empresa.
Sustitución para el mantenimiento de la empresa, cambiar equipos, otros.
Reemplazamiento para disminuir costos, gastos o mejoras tenologicas.
Ampliación a nuevos productos o mercados.
viernes, 8 de octubre de 2010
Construcción de los flujos de caja
Ahora sí lo prometido. Considere este pequeño caso: Un proyecto cuya inversión es de 100 soles y dura tres años, será financiado en un 50 por ciento con un préstamo a una tasa del 10 por ciento anual y, cuyo principal, será pagado en una cuota al final del año 3.La estructura de la inversión es 70% activos fijos y 30% capital de trabajo. Asumamos que la utilidad operativa del proyecto, sin considerar depreciación, es de S/.180 y esta asciende al 33.33% anual (es decir el activo fijo se deprecia hasta S/.0 en los tres años del proyecto). Al final de la vida útil (cuando el proyecto se liquida), el activo fijo se vende en S/.10. Asimismo, la tasa de impuesto a la renta está fijada en 30% y, por simplicidad, supondremos que no hay IGV. Con estos datos hallemos el FCL y el FCA.Antes de hacer las proyecciones, precisemos los puntos siguientes: uno. El proyecto es de una empresa nueva (en otras palabras la empresa es el proyecto); segundo. Es un proyecto apalancado (los accionistas han decidido tomar deuda para financiar parte de la inversión); tercero. El proyecto dura 4 años (1 año de inversión (año 0) y tres años de operación (vida útil). A efectos de simplificar el caso, asumiremos que el proyecto se liquida en el último año de vida útil (año3). También, podríamos haber considerado un año 4, que sería el año de liquidación.Armados con esos datos y precisiones, hallaremos el FCL por el método del NOPAT (lo invito a hacer el flujo por los otros dos métodos discutidos en las entregas anteriores: Directo y Ebitda). Debemos empezar proyectando el estado de ganancias y pérdidas económico (esto es, sin considerar los intereses a pesar que el proyecto tiene deuda). Recuerde que lo necesitamos para poder determinar el NOPAT, que es la base de la proyección por este método.La proyección arroja los resultados siguientes:Ojo, que utilidad operativa del estado de ganancias y pérdidas es igual a la utilidad operativa sin considerar la depreciación (S/.180) - la depreciación (S/.23.3 o S/.70 x 33%).No pierda de vista los comentarios insertos en el cuadro. Note que al ser un proyecto de una empresa nueva, no hay ningún efecto tributario en el año de inversión.Con el NOPAT podemos proyectar el FCL.Interpretemos estos resultados a la luz de lo explicado. El proyecto recibe S/.100 y entrega, en efectivo, S/.133 cada año durante los dos primeros años, y S/.170 en el tercero. Como dijimos en el post anterior en el FCL, al proyecto no le importa quienes lo financian. Recibe S/.100 y genera en efectivo, a lo largo de su vida útil, un total de S/.436. Cómo se lo repartan los que lo financiaron, no es de su incumbencia.Para saber cómo se lo reparten los que aportaron estos S/.100, debemos hallar el FCA. En otras palabras, queremos saber cuánto reciben en efectivo los acreedores y los accionistas. La línea final (FCA), muestra cuánto le queda al accionista luego que el proyecto paga la deuda contraída.Obviamente, al FCL debemos quitarle lo que los acreedores se llevan y, luego, calcular el efecto fiscal (el menor monto del pago en el impuesto) en el que se incurrió, al no incluirse en el estado de ganancias y pérdidas los intereses. Nuevamente, no deje de prestar atención a los comentarios insertos en la proyección.Interpretemos los resultados. A los accionistas, el proyecto les pide S/.50 (S/.100 la inversión total - S/.50 que ponen los bancos) y les entrega, en efectivo, S/.129.5 por dos años y S/.116.5 en el tercero. Observe que en el año 3, no sólo se paga intereses (S/.5), sino que también, se debe devolver el principal (S/.50) de la deuda contraída. También, es valioso tener en cuenta que el EFI aplica en todos los años, porque hay utilidades en los tres años de vida útil del proyecto.Ahora, debemos contestar la pregunta fundamental en las Finanzas. ¿Este proyecto agrega valor a los accionistas? Para eso, es necesario discutir primero el concepto de la tasa de descuento. No se preocupe, que en el próximo post se lo explico.Aviso parroquial: En el post anterior, por error, invertí los estados de ganancias y pérdidas. Al que denominé "normal" era en realidad el "económico" y viceversa. Ya lo subsane y agradezco al lector que me hizo la observación.